俄烏沖突影響商品供應 國際市場陷入“資源焦慮癥”

俄烏局勢膠著，市場對資源品緊缺的預期升溫，大宗商品價格攀升。截至3月2日下午收盤，國際油價升至110美元/桶以上，周漲幅超過19%；反映一攬子商品價格的文華商品指數周漲幅超過4%，文華工業品指數周漲幅超過5%。

業內人士表示，近期商品價格普漲屬于市場“應激性反應”。未來不排除出現歐洲能源危機加劇、供應鏈風險凸顯等連鎖反應。國內企業除了強化風險管理外，更應關注供需基本面變化。

國際油價站上110美元大關

截至北京時間16時30分，WTI原油期貨和布倫特原油期貨雙雙站上110美元/桶，創下了近8年新高。

隨著俄羅斯遭受經濟制裁，市場普遍擔憂俄原油在運輸、結算等方面的風險。俄羅斯對全球能源市場舉足輕重。金聯創數據顯示，俄羅斯的石油、天然氣出口量分別占全球石油、天然氣出口總量的12%和21%。國際能源署數據顯示，2021年俄羅斯日均原油產量為1078萬桶，僅次于美國的日均1119萬桶，在全球原油產量份額中占到了10%。

金聯創原油分析師奚佳蕊對上海證券報記者表示，俄羅斯每日約有400萬桶至500萬桶原油向全球輸出，隨著俄羅斯被“驅逐”出SWIFT，原油供應影響將逐漸體現。

當地時間周二，包括美國、日本等在內的國際能源署成員國同意從其儲備中釋放6000萬桶原油，試圖遏制油價的迅猛漲勢。

各種“連鎖反應”或將出現

除了能源市場面臨供應收緊風險外，工業品、農產品等亦難獨善其身。此外，可能出現的歐洲能源危機加劇、供應鏈風險發酵等“連鎖反應”也不容忽視。

據USGS(美國地質調查局)統計，俄羅斯的鈀、銻、鈦、鎳、黃金等金屬供給均占全球超10%的比重，銅、鋁、白銀等大宗金屬的供給占比約為5%。農產品方面，卓創資訊數據顯示，俄羅斯小麥、大麥、葵花籽等出口份額均占全球約10%。對俄制裁升級無疑會對上述商品的出口造成顯著影響。

此外，俄烏沖突也令持續數月的歐洲能源危機“雪上加霜”，電價飆升或將引發歐洲金屬冶煉廠停產、減產。以電解鋁為例，據上海有色網統計，歐洲鋁廠最新減產規模約為69.1萬噸，后續仍有計劃減產約51萬噸。

除了對資源品進出口直接影響外，俄烏沖突引發的中長期供應鏈風險也不容忽視。

中信建投期貨農產品首席分析師田亞雄對上海證券報記者表示，俄烏沖突導致保費攀升，導致火車運輸和航運受限，提高了貨品交付難度和交付費用。裝運延誤使信用證產生不符點，也會觸發信用風險。若上述風險進一步發酵，海外其他產區惜售或違約的風險也會增加，現貨企業可能會面臨更高的采購成本。

機構提示切忌追漲殺跌

“目前歐美地區能化和金屬資源的可流動庫存極低，更有大量資金涌入商品市場對沖通脹壓力，海外期貨市場持續擠倉，進一步推升商品價格。”國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，在全球商品產業鏈區域割裂的沖擊下，部分資源品稀缺性凸顯，市場出現了“資源焦慮癥”。

展望后市，奚佳蕊表示，短期內原油價格或有進一步上行可能，這將增加原油進口企業的成本。但過高的油價并不符合原油消費國的基本利益，美國等諸多原油消費大國或將對此采取壓制措施，如再度聯合釋放原油戰略儲備、提高本國原油產量、加大可代替新能源的開發力度等。

顧馮達表示，短期內市場極端波動頻發，投資者切忌追漲殺跌。產業鏈上下游企業應強化鎖定利潤和套期保值，注意資金管理。

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞： 資源焦慮癥 商品價格