銅鋁鋅日?qǐng)?bào)：俄鋁供應(yīng)再添隱患 鋁價(jià)相對(duì)偏強(qiáng)

隔夜銅價(jià)震蕩運(yùn)行，美國(guó)公布2月CPI為7.9%，但美聯(lián)儲(chǔ)日前已聲明3月僅加息25BP，短期市場(chǎng)對(duì)加息的關(guān)注淡化。

銅基本面保有韌性，海外庫(kù)存處于歷史低位且持續(xù)震蕩下移，國(guó)內(nèi)社庫(kù)累庫(kù)幅度逐漸降低，低庫(kù)存是銅價(jià)最大的支撐，銅供需均有恢復(fù)預(yù)期，銅精礦加工費(fèi)上移至長(zhǎng)單TC之上，原料供給充裕，3月精銅產(chǎn)量有望回升至86萬(wàn)噸之上，兩會(huì)明確穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)旺季的態(tài)度較積極，現(xiàn)貨升貼水改善。俄烏談判未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但油價(jià)延續(xù)回落走勢(shì)，商品市場(chǎng)情緒明顯降溫，短期銅預(yù)計(jì)跟隨整理，參考60日均線支撐，中期持續(xù)關(guān)注沖突對(duì)供應(yīng)鏈的影響、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期及國(guó)內(nèi)消費(fèi)的恢復(fù)節(jié)奏。

英國(guó)宣布對(duì)俄鋁控股人Deripaska進(jìn)行制裁，2018年事件重演，倫鋁大幅沖高，雖然目前LME尚未表態(tài)，但市場(chǎng)對(duì)俄鋁產(chǎn)品被制裁的擔(dān)憂顯著提升。此外，力拓宣布與俄羅斯中止合作，俄羅斯近60%的氧化鋁來(lái)自進(jìn)口，前期烏克蘭Nikolaev氧化鋁廠已經(jīng)停產(chǎn)，現(xiàn)在位于澳洲的QAL氧化鋁廠也面臨停供的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)電解鋁供需均有恢復(fù)預(yù)期，隨著西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，3月產(chǎn)量將上修至330萬(wàn)噸，前期鋁價(jià)上行抑制下游采購(gòu)積極性，價(jià)格回落后對(duì)消費(fèi)有提振，現(xiàn)貨升貼水修復(fù)，兩會(huì)確定的增長(zhǎng)目標(biāo)積極，市場(chǎng)對(duì)旺季消費(fèi)的預(yù)期仍然偏樂(lè)觀。此外，由于近期內(nèi)外比值大幅走低，提升企業(yè)出口意愿，但目前了解到的體量尚小。短期來(lái)看，能源和錦價(jià)的調(diào)整對(duì)鋁價(jià)有拖累，但供應(yīng)受限和旺季預(yù)期支撐強(qiáng)，鋁價(jià)調(diào)整后中期仍保有反彈動(dòng)能。

昨日鋅價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋅重心回落至26日均線附近。俄烏談判未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但油價(jià)繼續(xù)回落，對(duì)商品情況整體有拖累。國(guó)內(nèi)鋅基本面仍然偏弱，精鋅供應(yīng)持續(xù)修復(fù)，3月產(chǎn)量有望回升至52.9萬(wàn)噸，而下游開工恢復(fù)較慢，市場(chǎng)反。饋出口和地產(chǎn)方面的需求是主要拖累，旺季消費(fèi)或有延后。鋅錠季節(jié)性累庫(kù)幅度較高，本周社庫(kù)上行至28.7萬(wàn)噸。鋅自身的驅(qū)動(dòng)有限，短期預(yù)計(jì)跟隨能源價(jià)格波動(dòng)，價(jià)格或在26日均線處震蕩運(yùn)行。

（文章來(lái)源：宏源期貨）

關(guān)鍵詞： 震蕩運(yùn)行