(資料圖片僅供參考)
一、市場觀點可能存在偏差
大盤指數(shù)近期維持震蕩，核心是交易性質(zhì)資金空間板比較明顯。另一方面，則是配置性質(zhì)資金比較明顯凈流出。因此，反彈暫時沒有延續(xù)性，仍處于底部附近休整為主。
二、市場情緒監(jiān)測
好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為22，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從10月11日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心已經(jīng)相對缺乏。從反身性的角度來看，當市場信心不足的情況下，也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風險釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時，投資者可以逐步關(guān)注即將到來的布局機會[具體參考情緒指數(shù)使用說明](更新時間：2022-10-24)。
三、偏差分析
滬深股通全天凈流出179億元，單日凈流出規(guī)模已經(jīng)達到歷史高位值附近。行業(yè)方面來看，跌幅最大的是釀酒，也是過去十多個交易日外資流出級別最大的行業(yè)。核心資金邏輯是美聯(lián)儲加息兌現(xiàn)中，以及日本收緊預期，推動外資持續(xù)流出。而以釀酒為代表的方向，除了外資配置規(guī)模較大之外，國內(nèi)價值投資類公募基金同樣有較明顯的配置。因此，當前以消費為代表方向殺跌，一定程度上屬于配置性質(zhì)資金多殺多行為。
從估值的角度來看，大盤指數(shù)整體估值已經(jīng)處于歷史低位附近。從倉位的角度來看，以私募為代表的絕對收益類資金倉位現(xiàn)樣已經(jīng)跌至歷史低位附近。因此，中期行情的角度來看是存在較明確的配置價值。但當前的核心變成了由于外圍政策收緊，導致配置價值性質(zhì)資金在低估值的基礎(chǔ)上繼續(xù)殺跌。這就是當前市場的預期差所在。我們認為，前者是基于策略層面的影響因素，而政策收緊更多是基于自上而下的宏觀因素。這是當前的市場預期偏差所在。
整體上來看，我們的觀點認為，策略層面，中期行情的角度來看行情是具有配置價值的。宏觀層面，屬于受外圍流動性收緊兌現(xiàn)過程中影響，存量資金出逃導致被動倉位、規(guī)模減少奪力存在。因此，我們認為最近的行情表現(xiàn)已經(jīng)有預期差存在。建議以分批布局的方式逐步建倉為主。
（文章來源：廣州萬隆）
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