(資料圖片僅供參考)
一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差
大盤指數(shù)近期維持震蕩，核心是交易性質(zhì)資金空間板比較明顯。另一方面，則是配置性質(zhì)資金比較明顯凈流出。因此，反彈暫時(shí)沒有延續(xù)性，仍處于底部附近休整為主。
二、市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)
好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為22，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從10月11日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)信心已經(jīng)相對(duì)缺乏。從反身性的角度來看，當(dāng)市場(chǎng)信心不足的情況下，也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風(fēng)險(xiǎn)釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時(shí)，投資者可以逐步關(guān)注即將到來的布局機(jī)會(huì)[具體參考情緒指數(shù)使用說明](更新時(shí)間：2022-10-24)。
三、偏差分析
滬深股通全天凈流出179億元，單日凈流出規(guī)模已經(jīng)達(dá)到歷史高位值附近。行業(yè)方面來看，跌幅最大的是釀酒，也是過去十多個(gè)交易日外資流出級(jí)別最大的行業(yè)。核心資金邏輯是美聯(lián)儲(chǔ)加息兌現(xiàn)中，以及日本收緊預(yù)期，推動(dòng)外資持續(xù)流出。而以釀酒為代表的方向，除了外資配置規(guī)模較大之外，國(guó)內(nèi)價(jià)值投資類公募基金同樣有較明顯的配置。因此，當(dāng)前以消費(fèi)為代表方向殺跌，一定程度上屬于配置性質(zhì)資金多殺多行為。
從估值的角度來看，大盤指數(shù)整體估值已經(jīng)處于歷史低位附近。從倉位的角度來看，以私募為代表的絕對(duì)收益類資金倉位現(xiàn)樣已經(jīng)跌至歷史低位附近。因此，中期行情的角度來看是存在較明確的配置價(jià)值。但當(dāng)前的核心變成了由于外圍政策收緊，導(dǎo)致配置價(jià)值性質(zhì)資金在低估值的基礎(chǔ)上繼續(xù)殺跌。這就是當(dāng)前市場(chǎng)的預(yù)期差所在。我們認(rèn)為，前者是基于策略層面的影響因素，而政策收緊更多是基于自上而下的宏觀因素。這是當(dāng)前的市場(chǎng)預(yù)期偏差所在。
整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，策略層面，中期行情的角度來看行情是具有配置價(jià)值的。宏觀層面，屬于受外圍流動(dòng)性收緊兌現(xiàn)過程中影響，存量資金出逃導(dǎo)致被動(dòng)倉位、規(guī)模減少奪力存在。因此，我們認(rèn)為最近的行情表現(xiàn)已經(jīng)有預(yù)期差存在。建議以分批布局的方式逐步建倉為主。
（文章來源：廣州萬隆）
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