玻璃：為何一朝回到解放前？

【資料圖】

行情導讀：今日玻璃主力2305、2309等合約大幅下挫，05合約跌幅超過4%，當前價格重回1550點位附近。

驅動因素1:此輪上漲主要由投機需求牽動，真實需求仍偏弱

前期盤面拉漲由投機需求拉動，前期現貨價格跌至貿易商囤貨的心理價位，激發中游投機需求，帶動日產銷率走強，廠家去庫，盤面拉漲。現貨市場情緒高漲延續，廠家開始陸續試探提價，盤面繼續拉漲。但近期我們一直跟進深加工訂單情況，訂單未有明顯好轉，華南整體略好于去年同期，華北、華中地區的普遍反饋，訂單情況同比去年偏低。結合隆眾昨日公布的深加工天數的數據也能得到驗證，截至2023年3月中旬，深加工企業訂單天數12.9天，較上期增加0.7天，環比漲幅5.74%。即訂單情況的確同比略差，關于市場對于需求復蘇的預期暫時證偽。

驅動因素2:外圍宏觀環境轉弱

繼上周美國部分銀行風波引發市場對于銀行體系穩定性廣泛關注后，隔夜瑞信再起波瀾，股價跌幅一度高達30%。美國公布2月PPI同比增幅回落幅度大于預期，零售銷售數據環比再次轉負，商品之王原油大跌帶動大宗集體走弱。

展望后市

短期內產銷率繼續保持高位，但真實需求據調研反饋仍較弱。此外，昨日公布的地產數據也低于市場預期，除竣工數據外，新開工、施工、房地產開發投資等數據雖然下滑幅度收窄，但絕對值在去年低基數的基礎上繼續下滑。我們前期提示“玻璃價格的持續上漲需要真實需求接力，如果真實需求無法跟進，價格沖高后將重新回落”。短期來看，日內跌幅較大，悲觀情緒集中釋放，玻璃價格已居成本線以下多時，不建議追空。建議短期觀望，中長線來看，等待利空釋放完畢，關注真實需求改善情況以及新一輪投機需求的啟動。

風險提示：宏觀環境不穩定，竣工復蘇偏弱。

（文章來源：廣發期貨）

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