專家：需重視國際大宗商品價格波動的影響

2021年以來，國際大宗商品前期大幅上漲后期逐步回落，但近期俄烏局勢持續(xù)緊張，引發(fā)國際大宗商品市場波動加劇，再次推動大宗商品價格進一步上漲。因此，預(yù)計2022年或?qū)⑹菄H能源、有色金屬、主要農(nóng)產(chǎn)品價格劇烈波動的一年。

國際大宗商品價格的巨幅波動與飆升，既有國際供應(yīng)鏈尚未修復(fù)的自身因素，也有全球流動性寬松的外部刺激，還有地緣政治風險的推動。國際供應(yīng)鏈尚未修復(fù)，包括全球疫情暴發(fā)以來的大宗商品增產(chǎn)有限、全球多國和地區(qū)疫情反復(fù)所導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈修復(fù)緩慢等兩方面因素。全球流動性寬松的外部刺激主要源于美聯(lián)儲2021年的“天量”貨幣大放水，目前市場還在“消化”階段，流動性依然寬裕。目前短期的波動主要由于俄烏沖突刺激與俄羅斯及烏克蘭相關(guān)的國際大宗商品飆漲，尤其是與俄羅斯、烏克蘭密切相關(guān)的石油、天然氣、煤炭、鋁、鈀、鎳、銅等能源與有色金屬價格，以及小麥、玉米、葵油等農(nóng)產(chǎn)品價格。同時，地緣政治沖突推高了市場避險情緒，大宗商品作為主要避險投資品種再度受到資金青睞。目前倫敦金屬交易所(LME)的主要金屬合約的現(xiàn)貨價格已經(jīng)遠高于遠期交割的價格。

對于國際大宗商品價格的走勢，需要結(jié)合大宗商品出口國結(jié)構(gòu)進行分析。近期內(nèi)，國際大宗商品的交易大概率會在石油、天然氣、鋁、鈀、鎳和銅等的國際供需上，尋找新的平衡點。相應(yīng)的國際大宗商品格局會發(fā)生較大變化，例如俄羅斯與歐洲相關(guān)天然氣項目的暫停，可能會首先推動北美天然氣全球市場份額的上升。中長期內(nèi)，則需要研判俄烏地緣沖突之后的國際經(jīng)濟新格局走向。

就我國而言，從俄羅斯和烏克蘭對中國的出口結(jié)構(gòu)看，主要集中在石油、天然氣、煤炭、鎳等工業(yè)大宗商品的價格波動，農(nóng)業(yè)品主要體現(xiàn)在玉米和油脂的價格波動方面。

在具體國際大宗商品的價格走勢上，短期內(nèi)大概率將呈分化走勢。原油與天然氣等能源價格受地緣政治沖突影響較大，加之OPEC+增產(chǎn)不及預(yù)期，預(yù)計庫存會持續(xù)處于歷史低位，價格或?qū)⒗^續(xù)攀升。鋁、鎳、鈀等部分有色金屬價格可能突破新高，一方面源于俄羅斯是這幾種有色金屬的主要出口國；另一方面鎳作為新能源汽車電池的主要原料，會依然保持強勁的市場需求。

當前，既要關(guān)注國際大宗商品價格波動對我國宏觀經(jīng)濟運行可能造成的不利影響，也要謹防由其引發(fā)的資本市場劇烈波動，同時，在微觀層面也要繼續(xù)保持對廣大中小制造業(yè)企業(yè)成本上升問題的關(guān)注。

第一，要持續(xù)關(guān)注地緣政治風險下的國際大宗商品價格巨幅波動，加強研判，積極防范外部環(huán)境不確定性帶來的各類風險，做到有效監(jiān)測，及時、有效處置。同時，需結(jié)合我國的財政貨幣政策，密切觀察PPI與CPI的走勢，警惕大宗商品價格過快上漲推升通脹預(yù)期，必要情況下，繼續(xù)動用國儲機制穩(wěn)定國內(nèi)價格市場。另外，采取新方式、新技術(shù)緩解國際大宗商品的價格上漲壓力，例如，健全動力電池回收利用體系，利用高效拆解、再生利用等技術(shù)提高回收比率，加強鎳的循環(huán)利用效率等。

第二，需要避免國際大宗商品價格震動所引發(fā)的資本市場的劇烈波動。要有效防范輸入性國際金融風險。國際大宗商品是國際金融市場的交易品種，需要加強對全球金融市場的監(jiān)測，密切跟蹤主要經(jīng)濟體貨幣政策動向，完善國際金融風險預(yù)警機制；同時，加強跨境資本流動監(jiān)管，強化外部沖擊的處置與應(yīng)對工作，防范國內(nèi)外金融市場共振帶來的風險，確保國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)運行。同時，需警惕民眾對大宗商品、以及相關(guān)投資品的非理性投機，導(dǎo)致資金流向虛擬經(jīng)濟，對實體經(jīng)濟的恢復(fù)產(chǎn)生不利影響。

第三，重點關(guān)注廣大中小制造業(yè)企業(yè)成本上升問題。疫情暴發(fā)以來，中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營一直面臨上游原材料價格上漲所帶來的成本上升問題。疊加全球疫情因素，目前地緣政治沖突進一步令相關(guān)國際大宗商品價格波動，無疑會增加部分中小制造企業(yè)的運營壓力。必要情況下，需有針對性地實施必要的價格聯(lián)動機制并進行合理引導(dǎo)，防止囤積居奇、哄抬價格以及運輸環(huán)節(jié)價格過度上漲，疏通價格傳導(dǎo)渠道，切實緩解中小微企業(yè)成本上升困境。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

關(guān)鍵詞： 大宗商品 市場波動