各產區庫外貨收尾，入庫工作接近結束，故本周更新的庫存數據增幅進一步收窄。
卓創資訊本周給出的全國庫存數據為878.1萬噸，環比增長1.67萬噸，增幅0.19%。其中山東庫存環比增長1.03萬噸，增幅0.33% ，陜西庫存環比減少0.51萬噸，降幅0.21%，其他地區庫存環比增長1.15萬噸，增幅0.36%。
MySteel我的農產品網833.05萬噸，環比減少0.8萬噸，降幅0.1%。其中山東庫存比63.71%，陜西58.2%、甘肅71.04%、山西44.55%，遼寧68.4%，河南51.43%。
(資料圖片)
現貨行情方面，成交逐步轉向冷庫貨源，各產區冷庫陸續開始零星發貨。目前仍以客商發自存貨為主，采購果農貨的積極性有限。銷區方面，成交仍顯低迷，廣州部分市場成交略顯好轉。
我們認為目前的庫存數據可能已經達峰。市場對于本產季的超預期庫存消化基本已完成，未來的交易主軸將轉向出庫/終端消費。
目前果農預期較高，抗價情緒強，客商選擇謹慎發自存貨，短期內現貨端或維持目前的僵持局面。本產季春節較早，若僵持局面持續較久，可能導致錯過節日提振，加劇后期銷售壓力疫情。
然而宏觀經濟壓力對蘋果終端消費的拖累有目共睹，產銷區的低迷也可能逐步削弱果農的惜售情緒，造成積極順價銷售的可能。若此情形得到兌現，則有望利用好冬春消費季的窗口，降低后期銷售壓力，并在整體偏低的庫存背景下帶來新的機會。
消費端首個關鍵節點為12月圍繞圣誕與元旦的節日備貨。我們需要關注備貨是否積極，市場消化是否順利，此輪備貨將成為傳統旺季春節的前哨戰。
推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7500~7800區間逢低試多。
一、 庫存數據解讀
蘋果庫存的意義在于其本質上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對于觀測消費端情況，每周的去化速度、節奏都是較為直觀的指標。
伴隨著各主產區入庫工作的收尾，本周更新的庫存增長幅度進一步趨緩，其中陜西產區庫存開始下降：
卓創資訊本周給出的全國庫存數據為878.1萬噸，環比增長1.67萬噸，增幅0.19%。其中山東庫存環比增長1.03萬噸，增幅0.33% ，陜西庫存環比減少0.51萬噸，降幅0.21%，其他地區庫存環比增長1.15萬噸，增幅0.36%。
MySteel我的農產品網833.05萬噸，環比減少0.8萬噸，降幅0.1%。其中山東庫存比63.71%，陜西58.2%、甘肅71.04%、山西44.55%，遼寧68.4%，河南51.43%。
各產區交易已經陸續轉向庫內貨源，目前的庫存數據可能為本產季的峰值數據。而市場對于本產季的超預期庫存消化可能已完成，未來的交易主軸將轉向出庫/終端消費。
二、 產銷區行情追蹤
以山東為代表的主產區報價陸續轉向更高價的冷庫貨源。但目前往銷區市場發貨仍以客商自存貨為主，對果農貨的采購成交較少，華南廣州搓龍等市場本周到車數量穩定，成交整體清淡，部分市場出現邊際性好轉。
三、 后期行情展望
從本周的庫存數據來看，庫存進一步大幅上行的動力較為有限，本產季庫存峰值可能已經達到，市場的交易主軸正轉向出庫與終端消費方面。
我們在《【建投蘋果專題】逃不出的莫比烏斯環-2021年現貨價格崩塌會否重演？》已經介紹過本產季10月、11月的終端消費疲軟情況，以及目前市場對后期消費、讓價幅度預期已經接近20/21產季，較為悲觀。
目前入庫占比較往年偏多的果農挺價情緒仍偏強，且冷庫貨源有著入庫費這一成本(往年約為500元/噸)，短期內現貨端或維持目前的僵持狀態。我們需要意識到本產季的冬春消費季到來的時間較早，若目前的僵持狀態維持時間過長，則可能導致錯過受節日提振的理想消費窗口。
目前的疫情、宏觀經濟拖累因素有目共睹。未來同樣可能出現果農、客商為降低銷售壓力，避免重復20/21產季現貨端崩塌，而選擇順價銷售的情況。若此情形得到兌現，則有望抓住冬春消費季的窗口積極消化庫存，降低后期的銷售壓力，在較往年偏低的庫存條件下，帶來新的機會。
伴隨著防疫政策的持續優化，我們需要關注現貨端走貨是否能出現任何提振，而觀察終端消費的首個關鍵節點為12月圍繞圣誕、元旦等節日的備貨潮，其后便為本產季較早(1月23日)的春節這一傳統旺季。
推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7500~7800區間逢低試多。
（文章來源：中信建投期貨）
關鍵詞： 環比增長
營業執照公示信息